乱局之下的市场“小宇宙”爆发现在入市理由或强于以往任何时候

作者：管理员来源：汇富宝 www.hicn1413.com 时间：2018-04-19 11:17:55

在美对俄实施制、叙利亚冲突不休的背景之下，大宗商品市场再度迎来了春天。今年迄今，衡量24种大宗商品的标普GSCI指数上涨了5.1%，而标普500的涨幅仅为1.2%。在过去七个交易日，该商品指数有六日都录得了正收益。

　　汇富宝4月19日（周四）讯在美对俄实施制、叙利亚冲突不休的背景之下，大宗商品市场再度迎来了春天。今年迄今，衡量24种大宗商品的标普GSCI指数上涨了5.1%，而标普500的涨幅仅为1.2%。在过去七个交易日，该商品指数有六日都录得了正收益。

　　在这轮地缘政治风波中，俄罗斯成为了投资者的关注焦点。俄罗斯是一系列大宗商品的重要生产国，从原油到铝、到钯金不等。在供应端已经趋紧的情况下，4月6日美国对多名俄罗斯个人及实体实施制裁，在原材料市场掀起了极大波澜。LME三个月期铝飙升19%至六年半以来的最高水平，镍、钯金等金属同样势如破竹。

　　不仅如此，叙利亚遭遇空袭之后，中东局势恶化，美俄之间的僵局进一步激化。加上围绕伊核协议的不确定性，在大宗商品指数中占据重要比例的石油最新已涨至近三年半高位，年初迄今涨幅达到10.1%。

这一变化与3月中美贸易冲突主导的市场走势截然不同，当时投资者担忧贸易战或令全球经济增速减缓。现在看来，这个看法有些过虑。道明证券大宗商品主管Bart Melek指出，除了不断减少的库存之外，地缘政治风险成为了额外的利好。

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　　以铝为例。美对俄的制裁名单包括了俄罗斯金属巨头德里帕斯卡(Oleg Deripaska)，他掌控着全球第二大铝业公司俄铝。虽然是中国才是这种金属的主要供应国，但分析师预计俄铝受制裁意味着余下13%的供应将中断。

　　对于大宗商品来说，供应中断的影响至关重要，因为目前全球经济数据不温不火和贸易纷争正令多种材料需求承压。

不过，一些投资者认为，如果中国经济增长放缓，近期的价格上涨可能只是昙花一现。他们指出了一个显示需求减弱的不安迹象——铜价在较大程度上都没有追随这轮原材料价格涨势，今年以来仍下跌6.2%。

　　但大宗商品在经济周期后期的表现可能仍将优于股票和其他资产。据花旗集团估计，第一季度有超过110亿美元流入大宗商品ETF和指数基金，高于上年同期的近80亿美元。从去年年底就看好大宗商品的高盛也再次发出入市建议，称目前持有大宗商品的战略理由比以往多数时候都强。

　　其中，高盛预测，铝价的这轮涨势可能还有更大的上涨空间，预期短期内其将达到2800至3000美元/吨。该目标高于周三收盘价近18%，较美宣布对俄施加制裁前夕水平高出近50%。高盛指出，如果美俄之间的问题在短期内无法得到解决，铝价很可能会超越上述预测水平。但若市场进行了调整，包括中国铝出口规模扩大、俄铝运营重组等，铝价或在12个月内回落至2000美元/吨的水平。

国际乱局之下这个市场的“小宇宙”爆发了现在入市理由或强于以往任何时候