不管是接触外汇的普通交易者还是研究金融B端的流动性提供方即LP，外汇交易的流动性对我们而言都十分重要。市场的流动性越高，则进行即时交易的成本就越低。一般而言，较低的交易成本就意味着较高的流动性，或相应的较好的价格。

流动性实际包含了三个方面：速度（交易时间）、价格（交易成本）和交易数量。

【1】速度

主要指交易的即时性（immediacy），从这一层面衡量，流动性意味着一旦投资者有买卖的愿望，通常总可以立即得到满足。

【2】宽度

如果投资者愿意接受极为不利的条件，交易一般均能够得到迅速执行。即交易即时性必须在成本尽可能小的情况下获得，或者说，在特定的时间内，如果某资产交易的买方的溢价很小或卖方的折价很少，则该资产具有流动性。流动性的价格层面意味着，买卖的价格必须等于或接近占主导地位的市场价格。

流动性的价格因素通常以市场宽度（width）来衡量，最常见的指标是买卖价差，即当买卖价差足够小时，市场具有宽度，当大额订单的买卖价差很大时，市场缺乏宽度。以宽度衡量的流动性在价差为零时达到无限大，此时交易者可按照同一价格实现买和卖。

【3】深度

在特定价格上存在的订单总数量（通常指等于最佳买卖报价的订单数量）。订单数量越多，则市场越有深度，反之，如果订单数量很少，则市场缺乏深度。

【4】弹性

由于一定数量的交易导致价格偏离均衡水平外汇开户" style="TEXT-DECORATION: none" href="https://www.ggie1415.com/" target="_blank">外汇开户后恢复均衡价格的速度。在一个以弹性衡量的高流动性的市场，价格将立刻返回到有效水平。或者说，当由于临时性的订单不平衡导致价格发生变化后，新的订单立即大量进入，则市场具有弹性；当订单流量对价格变化的调整缓慢，则市场缺乏弹性。

交易量法的常见衡量指标有以下几个：

【1】市场深度（market depth）。

深度＝（最高买价上订单总数＋最低卖价上订单总数）／2

深度也可以按照订单金额计算（即金额深度），计算方法是：

金额深度＝（最高买价上订单总数×买进价格＋最低卖价上订单总数×卖出价格）／2

【2】成交深度

一个衡量深度的指标是交易规模，衡量在最佳买卖价位上成交的数量。成交深度克服了市场深度指标不能反映流动性提供者的真实交易意愿的不足，但交易规模指标同样可能会低估市场深度。成交深度可根据成交数量或成交金额分别计算。

【3】深度改进率和深度改进比例

深度改进是指，当订单的数量超过最佳买卖报价上的数量时，该订单以等于或优于报价的价格成交的情况。

深度改进通常有两个指标：

一是深度改进率，以订单个数衡量，即订单的成交量超过最佳买卖报价数量的概率；

二是深度改进数量，以订单的成交数量（股数）衡量，即在报价或报价内成交的数量减去报价数量。

深度改进数量也可以取相对值（即深度改进比例），计算方法有两种：

一是深度改进数量除以报价数量，用于衡量相对于报价数量的深度改进情况；

二是深度改进数量除以订单数量，用于衡量该订单的深度改进情况。

深度改进指标的主要不足是没有考虑价格因素，特别是限价订单的价格偏离最佳买卖价的情况。

【4】成交率（fill rate）

成交率指提交的订单中在该市场实际得到执行的比率。

成交率包括三个指标：

一是市价订单和优于最佳买卖报价的限价订单整个即时成交的概率；

二是订单按照单一价格全部成交的比率；

三是订单部分执行时成交量占订单量的比率。成交率也用来分析较大额订单整个执行的比率。对劣于最佳买卖报价的限价订单而言，成交率也是一个非常重要的指标。

对投资者而言，其对流动性的理解在不同情况下可能会不同，如有时把流动性视为迅速交易的能力，有时把流动性视为进行大额交易的能力，有时则把流动性视为交易的低成本。如果一个市场没有流动性，那这个市场就像一潭死水，对于市场来说，流动性就是一切。