美国5月份非农就业数据显示，非农就业人数增幅远超市场预期且薪资加速增长，而失业率却意外上升，勾勒出一幅喜忧参半的劳动力市场图景。但毫无疑问的是，市场降息预期遭重挫，一度唿声响亮的7月降息预期几乎被扼杀，在非农数据公布前年内降息两次到三次的预期大幅降温，多数交易员当前押注美联储仅在12月降息一次。

　　美国劳工统计局周五发布的最新就业数据显示，上个月美国非农就业人数增加了27.2万人，超出所有经济学家的预测区间。5月份美国平均时薪则较4 月份上涨 0.4% ，较去年同期更是大幅上涨 4.1% ，均高于前一报告，非农就业人数与薪资增速均暗示美国消费者支出可能仍然颇具韧性，美国通胀似乎难以回到美联储锚定的2%目标。5月份失业率则从3.9%上升到4%，这是两年多来第一次升至4%。

　　5月的非农就业人数这一数字也高于前 12 个月的平均月增幅 23.2 万和今年前 4 个月的平均月增幅 24.6 万。在过去两年间，美国就业市场的表现远超经济学家预期，为美国经济的核心驱动力——消费者支出提供了强劲支撑，同时也促使美国通胀长期高于3%，难以降至2%目标。

　　这是美联储官员在下周会议前看到的最后几份重要报告之一，外界普遍预计美联储将在下周会议上维持借贷成本在20年来的高位。一份备受关注的通胀报告将于美东时间下周三早间公布。

　　经济学家们将特别关注最新的包括利率点阵图在内的美联储官员季度预测，因为今年年初通胀和就业数据大多出人意料地显着上升。利率期货交易员们最新定价显示，他们预计美联储官员们最早要到2024年底才会降息，尽管欧洲央行和加拿大央行在本周已经开启降息。

　　数据公布后，股票期货和美国国债遭到抛售，美元走强。利率期货交易员们全面削减了非农就业数据出炉前，对于美联储今年降息2-3次的押注力度，普遍押注美联储可能将于12月降息，这将是年内唯一一次降息。此前降息预期回暖的主要逻辑在于，最近公布的制造业和职位空缺数据逊于预期，且CPI与PCE均呈现降温。

　　劳动参与率——即正在工作或正在找工作的人口比例——降至62.5%，与去年初以来的最低水平持平。然而，25-54岁工人的劳动参与率却意外升至2002年以来的最高水平。

　　5月份的非农就业人数增长相当广泛，主要由医疗保健、政府、休闲和酒店行业全面带动。自今年年初以来，专业和商业服务行业增加的就业岗位最多。

　　摩根大通与花旗集团所引领的7月降息唿声，可能迅速被淹没。富国银行首席经济学家Jay Bryson表示：“这是一份对美联储降息预期非常不利的报告，一份不利于宽松的报告。单从这份数据来看，美联储很可能在未来几个月维持利率不变。”知名经济学家Mohamed El-Erian表示，5月就业报告确实关闭了7月降息的大门。

　　Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：“美国5月就业报告好坏参半。该报告总体上包含了鹰派倾向，招聘继续快速增长，薪资增速也比预期快得多，环比增长0.4%，同比增长4.1%。这表明劳动力市场总体上仍然相对紧张。总体而言，5月就业报告似乎不太可能改变美联储政策前景。因此，不出所料，美联储官员们继续更加重视双重任务中的通胀方面，并可能在下周重申，他们尚未获得人们所寻求的信心。”