非农数据意外强劲 黄金回撤情理之中
作者：汇富宝来源：汇富宝 www.hicn1413.com 时间：2023-02-09 15:30:15
上周COMEX黄金自高点大幅承压回撤，盘中跌破1900美元整数关口，收报于1877.7美元/盎司，跌幅达3.41%。此前金价曾一度上探至1975.2美元/盎司，触及去年4月份以来高位。内盘方面，黄金T+D追随国际金价同步下滑，收报于418.87元/克，下跌0.81%。
虽然美联储议息会议偏鸽派带动黄金强势运行，但此前我们曾预判金价有提前“抢跑”的嫌疑，需谨防冲高后遭遇获利回吐。此次意外强劲的非农报告使市场对美联储年底减息的预期全面削弱，导致贵金属市场遭遇抛售压力，验证了上述判断。后市来看，我们认为：黄金此轮阶段性技术反弹已告一段落，不排除继续向下测试关键支撑1850美元/盎司。
上周FOMC会议落下帷幕，美联储加息25bp令联邦基金利率升至4.5-4.75%，符合市场预期，紧缩速度进一步放缓。会后，尽管美联储主席鲍威尔表示“应当继续加息”，但又同时称美联储将在未来的政策决定中将考虑累计收紧的力度，这表明美联储对当前的货币政策正在产生市场预期的紧缩影响更有信心。总体而言，本次会议内容偏向鸽派。
我们认为目前加息放缓已毫无悬念，考虑到未来不排除美联储提高对通胀的容忍度，将通胀目标从2%提高至3-4%，故预计加息终点将在5%附近。美联储货币政策从紧缩转为宽松的心理预期正被构建，金银等贵金属资产启动真正涨势的时间节点有望提前。因此，维持本年度中期看涨黄金的观点不变，但仍需注意关注金价震荡上行节奏，以逢低伺机买入、逢高获利离场策略为上，切勿盲目追高。
美国劳工局公布的最新就业报告大超预期，1月季调后非农就业人口大幅增长51.7万人，为2022年7月以来最大增幅；失业率3.4%，触及53年来低点，如此强劲的就业数据反映出当前美国经济距离衰退仍存在一定距离。同时，平均时薪同比增长4.4%，也略高于预期，表明美国薪资环比增速难以持续放缓。数据显示美国通胀或存在重新抬升的可能，进而削弱市场此前对美联储年中暂停加息的预期，美元走强对贵金属形成短期价格打压。金价在经历农历春节前后的一波上涨后，由于获利了结导致价格回落，但这不会改变2023年黄金整体上涨的趋势。中期来看，维持对黄金价格上行支撑需等待衰退预期触发避险需求的观点。
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