非农数据再显强势，市场波动加剧。从美国劳工部公布的具体数据来看，美国9月非农就业人数增加26.3万，预估为增加25.5万，8月增加31.5万。美国9月失业率报3.5%，预估为3.7%，前值为3.7%。美国9月份平均时薪同比增长5.0%，预期增长5.0%。数据体现出美国劳动力市场仍然比较活跃，经济向好趋势未改。

　　在数据公布后，美元指数震荡走高，目前仍处在113左右高位盘旋，美国国债收益率上涨，30年期国债收益率升至3.93%，达到2014年以来最高水平。美国三大股指走低，道琼斯指数下跌近600点，纳斯达克指数下跌近500点，标普500下跌近140点，商品中的黄金、白银和有色金属也出现了不同程度的下跌，市场短期波动加剧。长期来看，强势的非农数据将逐步落实美联储激进加息的可能性。

　　美国加息预期增加，但距离加息终点还有较长距离。非农数据公布后，据CME美联储观察显示，11月份加息75个基点的可能性显着上升。报告公布后，该可能性达到92%，截止至目前，加息概率仍然高达78.4%。早在9月份美联储议息会上有所觉察，美联储将在年内再度加息125个基点，随着经济相关数据的逐渐披露，“75+50”的加息路径逐渐演变为事实。同时美联储埃文斯表示，还需要进一步加息，当前正朝着4.5%-4.75%利率的方向前进，而现在利率在3.00%-3.25%之间，加息终点很可能到明年春季达到。美联储威廉姆斯也表示，通胀非常高，美联储离它需要达到的水平还有很长的路要走，美联储需要逐步将利率提高到4.5%左右，通胀水平将进一步决定美联储此轮加息周期的终点位置。

　　9月CPI公布在即，但难改美联储鹰派加息政策倾向。非农数据的背后显示企业仍在吸收劳动力，增加消费者收入，这将不利于美国通胀水平的下降，本周美国将公布9月份的CPI数据，市场对于美国9月CPI的预期值为8.1%，前值为8.3%。9月原油价格下跌，联合国粮农食品价格指数小幅下降，但是从非农数据来看，工资―通胀螺旋上升的风险仍然存在，故预计通货膨胀水平跌幅整体有限。即使有所下降，但是距离美联储2%的通胀目标仍然较远，而且进入10月份以来，因OPEC石油减产超预期消息的影响，原油价格出现反弹，同时地缘政治矛盾再度激化，加剧乌克兰和欧洲某国粮食出口能力的不确定性，阻碍全球供应链的恢复，引发供给担忧，从而使得小麦价格持续上涨。在目前原油和粮食价格上涨的前提下，10月份通胀压力有所上升，因此除非9月份通胀水平出现异常大幅度的环比回落，否则将很难改变美联储鹰派加息的立场。

　　在强加息预期边际落地的背景下，短期内将会导致流动性收紧，大宗商品价格将因流动性的收紧持续承压，与宏观经济联系较为密切的贵金属、有色金属、原油和棉花等相关品种，价格下行或将表现得更为明显。同时从货币层面来看，美元走强，加息产生的外溢效应将使得非美货币走弱，非美国家和地区的资本持续流出，据国际金融协会统计，自美联储开启新一轮加息周期以来，新兴市场国家的资本流出时长创下2005年以来净流出最长纪录。这将进一步增加新兴市场国家的债务危机，从而加剧经济风险，引发全球衰退。