土耳其货币里拉的自由落体式暴跌已经引发了一种担忧，可能导致土耳其经济出现下滑，而这一担忧也蔓延到其他新兴市场和欧洲银行系统。

　　土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）将里拉暴跌归咎于“美国针对土耳其的反对行动”，并驳斥了有关该国经济面临问题的言论。但摩根大通策略师表示，土耳其经济“正面临着一场风暴”，即金融状况恶化，投资者情绪不稳定，经济管理不善以及美国的关税威胁。

　　“土耳其资产一直承受着巨大的压力，”摩根大通策略师在周五的一份报告中写道。“虽然土耳其的经济影响力只占全球经济和金融市场的很小一部分，但投资者担心土耳其的问题会对全球其他市场造成影响，特别是欧洲。”

　　从短期来看，美国的决定导致土耳其里拉崩溃：上周五美国总统特朗普表示，鉴于土耳其货币里拉对美元汇率快速走低，已下令将土耳其钢铁和铝产品进口关税提高一倍，即分别征收50%和20%的关税，由此导致里拉兑美元汇率下跌了20％。但是，在美国总统采取行动之前，土耳其经济基础已经出现裂缝并且蔓延开来。

　　土耳其经历了什么？

　　土耳其近年来一直是世界上增长最快的经济体之一。在2018年第二季度，该国的国内生产总值为7.22％。

　　然而，分析师表示，这种扩张主要受外币债务推动。他们表示，在全球金融危机爆发后，世界各国央行都在为刺激经济注入资金，而土耳其的银行和公司则在筹集以美元计价的债务。

　　“（土耳其总统埃尔多安）依旧保持不变，但市场已经失去信心。这是一个危险的组合。” CreditSights分析师理查德·布里格斯（Richard Briggs）表示。

　　这种外债推动了消费和支出，但导致土耳其财政和经常账户出现赤字。财政赤字多发生在政府支出超过收入的情况下，经常账户赤字意味着一个国家购买的商品和服务多于其销售。

　　根据国际货币基金组织（IMF）的估计，该国的外币债务目前占国内生产总值的50％以上。

　　土耳其债务的影响

　　土耳其不是唯一存在双赤字和持有大量外币债务的经济体。例如，印度尼西亚也存在财政和经常账户赤字，其外币债务约占GDP的30％。

　　CreditSights研究公司分析师理查德·布里格斯（Richard Briggs）表示，与印度尼西亚不同，土耳其没有足够的储备来解决经济出现的问题。

　　根据布里格斯的说法，与以里拉以外的货币计价的1810亿美元短期债务相比，土耳其的外汇储备明显很低。他补充说，最重要的是，土耳其的大部分外币都是由银行持有的，这些资金可以会被客户提取出来。

　　这意味着当里拉下跌时，土耳其可能无法买入其货币以防止其进一步螺旋上升。如果这种情况恶化，该国将不得不寻找其他方式为其债务融资，包括可能向国际货币基金组织（IMF）申请纾困。

　　经济管理不善

　　对于许多分析师来说，如果土耳其央行很好的完成自己的工作，土耳其就不会陷入目前的困境。

　　土耳其经济已经“过热”，通货膨胀率（7月份为16％）超过了央行5％的目标。提高利率可能有助于阻止消费价格大幅上涨：较高的利率倾向于吸引外国投资者，他们需要里拉购买土耳其资产。这反过来可能支持货币，使进口商品价格更低并减轻了偿还外债的负担。

　　但埃尔多安表示，他支持降低利率以继续推动经济增长。专家表示，埃尔多安对该国央行的影响已经削弱了投资者的信心。

　　布里格斯认为，“埃尔多安仍优先考虑促进经济增长和降低利率，这将扩大当前的危机，而不是让经济重归平衡。埃尔多安仍然坚持，但市场并没有表示出信心。这是一个危险的组合。”

　　土耳其下一步计划是什么？

　　渣打银行全球外汇、利率和信贷研究主管埃里克·罗伯森（Eric Robertsen）表示，除了不加息，土耳其几乎没有其他可以摆脱经济问题的选择。

　　土耳其早些时候表示，已经对银行的外汇掉期交易进行限制，但并没有实施资本管制。罗伯森表示，这些只是“小措施”，除非提高利率，否则不会改变太多。

　　“利率政策是一个关键防线，外汇开户”他说。“土耳其必须确保该国不会陷入全面的资本外逃......必须将货币政策和利率政策组合起来使用，除此之外别无他法。”