美联储未来利率路径越来越扑朔迷离
作者：汇富宝来源：汇富宝 www.hicn1413.com 时间：2021-12-03 14:38:38
隔夜越来越多的联储会官员表示，在通胀上升情况下有理由 加快撤出货币支持政策，唿应了主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候的讲话。
“如果委员会决定比原先预期的6月份更早完成减码，我肯定会支持，”联储会理事Randal Quarles周四在表示。此外在本周举行的国会听证会上，鲍威尔表示美联储官员应该在下次会议上考虑加速减码。他警告说， 新变异毒株对就业和通胀前景均构成风险，通胀压力高企的风险显然上升。
鲍威尔在距离下次会议还有两周的时候就潜在政策行动释放明确信号，是不同寻常的举动，然而 他的同事也纷纷站出来公开支持。亚特兰大联储行长Raphael Bostic和旧金山联储行长Mary Daly也唿应了Quarles的讲话，重申加速减码可能是适宜之举。克利夫兰联储行长Loretta Mester在周三晚间也表达了类似观点。Mester称，她会支持在明年第一季度或第二季度初完成减码。Bostic表示，在一季度末之前完成减码可能对美联储有利。
美国国债收益率再度飙升，因联储会官员们齐声赞成加快减码资产购买的进程。隔夜中短期国债收益率领涨，三年期殖利率一度升9.4个基点至0.911%。2年期、5年期和7年期收益率也至少攀升7个基点，而长期国债殖利率涨幅较小。此外美国股市上涨。
短期利率的变化与长期利率的走势形成鲜明对比，虽然长期债利率也在周四上涨，但由于投资者押注美联储最终可以遏制物价压力，因此涨幅相对偏小。其结果就是收益率曲线加速趋平，不过一些投资者开始质疑这种走势是否走得太远太快了。自联储会持强硬立场以来，收益率曲线一直在趋平。
30年期国债殖利率较政策敏感度更高的5年期国债殖利率之利差周四跌至不足55个基点，为2020年3月以来最低，比几天前水平已经低了约20个基点。30年期殖利率约报1.77%，当日上涨3个基点，但仍接近盘中稍早触及的1月初以来最低水平。
因此在美国利率市场的一个角落里， 交易员已经开始思考美联储2025年降息的可能性。这就是欧洲美元期货市场表现出的预测，因为短期利率交易员对美联储政策利率峰值的定价显着低于美联储自己的预期。换句话说，他们认为美国经济支持不了美联储官员预测的加息次数。
这一点，通过欧洲美元2024年12月期货与2025年12月期货的价差可以看出。该价差在周三跌至负数，并在周四维持负值。倒挂意味着交易员预计政策利率在2024年底见顶，期间只有5次25个基点的加息。联储会最新点阵图预计到2024年底有7次加息，并且之后到2025年底还有3次。
短期美债收益率周四飙升，2年期收益率一度上涨8个基点，回应多位美联储官员支持提前结束资产购买的言论。 市场定价美联储更快加息直到2023年底。
这一切在周五都可能发生变化，11月就业数据将会显示美联储或交易员的利率路径预测谁更有理。但是从更长角度来看，如果明年通胀还持续上升并比预期更久，美联储就可能需要提早加息。
在线咨询客服
email：info@hicn1413.com
