野村：现在美国非农每月增长20万人，仅相当于疫情前的10万
作者：管理员来源：汇富宝 www.hicn1413.com 时间：2024-07-26 17:32:24
很多人都注意到，过去一年美国劳动力市场出现了一个令人费解的现象——就业增长持续强劲，失业率不降反升。
正如华尔街见闻此前文章指出，如今的非农就业“含水量”极高，大量非法移民涌入美国边境的同时，也为非农带来超过一半的水分。
华尔街大行野村也持有类似观点。该机构最新报告认为，非农就业对于失业率的影响已经“打了五折”。
具体而言，疫情之前，长期平均“平衡”非农就业增速约为每月10万，如果非农就业增长低于这一数字，失业率将上升；反之失业率下降。而现在，这一“平衡”数字已经翻倍至20万。
这也意味着，要维持失业率不变，非农就业就必须以更快的速度增长，而这又可能会被市场视为劳动力市场过热、通胀反弹的信号。
被非法移民左右的非农报告
当地时间周二，野村分析师Rob Subbaraman发布报告指出，过去一年，美国非农就业增长一直强劲：
6月份为20.6万，过去6个月平均为22.2万，过去12个月平均为21.8万。
从历史上看，这样的就业增长速度通常被视为劳动力市场过热的证据，会导致失业率下降。
现实却是，到今年6月，失业率已从去年12月的3.7%上升到4.1%，高于2023年4月3.4%的低点。
这就引出了一个难题：为什么在强劲的非农就业增长下，失业率不降反升？
据野村研报，布鲁金斯学会、旧金山联储、耶鲁大学预算实验室以及前美联储研究和统计部门主任David Wilcox等经济学家最近的研究都得出了相同的结论：疫情后大规模移民(包括非法移民)导致劳动力供应激增，但这在非农报告中被低估了。
国会预算办公室(CBO)在今年初将2023年的净移民估计从疫情前的100万人上调至330万人，2024年也预计为330万人。这相当于每月增加19.2万净移民，CBO假设其中约三分之二会参与劳动力市场。
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